【周主见】拼搭玩具龙头布鲁可本周港股上市，心绪价格打造消费新势能。近期商场心绪回落发动轻纺板块整个回调，创议体贴构造机缘：内需保举节余环比改正的太阳纸业，接连看好25年国补驱动下家居、消费电子包装等子行业机缘；美国电子监禁合规化趋向强化，体贴思摩尔国际；出口链体贴嘉益股份、匠心家居、致欧科技、浙江天然、永艺股份。
【周切磋】本周公布申报《拼搭玩具行业深度：IP+玩法调和，稀缺优质提供高发展》，我国拼搭玩具行业目前处于高速增加阶段，正版+物美价廉+好玩的产物提供相对稀缺。布鲁可老手业内盘踞当先份额，他日希望接连扩宽IP矩阵、SKU数目及用户群体。创议体贴港股新股布鲁可。
1）家居：1月8日，据中国信息网，商务部暗示2024年整年，寰宇家装厨卫“焕新”发动发售合联产物近6000万件，发售额约1200亿元。以15%~20%的补贴比例来看，咱们忖度24年整年家装厨卫打发国补额度约200亿足下。1月今后多地已发布2025年家装厨卫延续以旧换新策略，25年正在国补促进叠加地产发售预期改正的后台下，接连看好家居板块趋向向上，近期回调创议驾御构造机缘。公司体贴欧派家居、索菲亚、志国家居、金牌家居；软体龙头存量需求逻辑顺畅，创议体贴慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；别的，接连看好策略激劝的智能家居等新兴物业偏向，公司体贴好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特，以及家居卖场龙头公然智家、美凯龙。
2）造纸：截至2025年1月10日：双胶纸价值5412.5元/吨（+25元/吨），铜版纸价值5530元/吨（持平）；白卡纸价值4300元/吨（持平）；箱板纸价值3775.6元/吨（+1.6元/吨），瓦楞纸价值2923.13元/吨（-15元/吨）。浆价方面，针叶浆价值785美元/吨，阔叶浆价值570美元/吨。1月6日，理文造纸公布春节停机准备，国内四大基地的14台包装纸机将正在1月中旬至2月中旬时候发展检修，估计减产26.8万吨包装纸，此中包含3万吨灰底白板纸和23.8万吨箱板瓦楞纸。据不齐全统计，目前国内包装纸行业已有7大纸企共22个坐褥基地的春节停机准备仍旧发表。停机检修短期内缓解供应及库存压力，有利于纸价企稳。木浆系接连保举林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业，以及内销预期改正、分红比例擢升的中高端点缀原纸龙头华旺科技，创议体贴仙鹤股份、齐峰新材。废纸系创议体贴产能构造美满，自有纤维供应充盈的废纸系龙头玖龙纸业、山鹰国际。
3）轻工消费：1月10日拼搭玩具龙头布鲁可上市，首日上涨40.85%，总市值为208.3亿港元。心绪价格打造消费新势能，轻工娱笑用品公司踊跃构造二次元IP联名产物，体贴合联公司兴盛新机。跟着国内消费境况回暖，创议体贴文创龙头晨曦股份策划拐点，公司焦点营业稳步兴盛预期褂讪，精创战术深化产物力精进可期，新营业九木和科力普步入良性兴盛通道，打造第二发展弧线，出海恒久战术促进。个护保举渠道拓宽&产物价升口腔看护龙头登康口腔，以及产物接连升级、
电商渠道和寰宇扩张深化的百亚股份，创议体贴主业预期企稳、生育策略受益，表延并购加力自决品牌的豪悦看护。
4）出口链：指日哈尔斯公布定增申报召募申报仿单（申报稿），刊行拟召募资金总额为不领先8亿元，拟参加“哈尔斯他日智创”配置项目（一期）。遵照智研商讨预测，他日环球保温杯（壶）零售商场范围将由2024年的1788亿元增至2028年的3323亿元，CAGR达16.75%，拟募投项目齐全达产后将达成年产4600万只保温杯，齐全达产后估计可达成收入19亿元。24年前三季度公司总产能达5150万只，欺骗率120%，募投项目希望进一步打破公司产能瓶颈，并进一步充裕公司产物条线，充盈餍足商场多元化需求。截至2025年1月10日海运费CCFI综指环比+0.8%，SCFI综指环比-8.6%。创议体贴25年中大件跨境电商节余修复、终端需求仍有修复预期的美国地产链合联，以及营业动能富足&节余内驱向上的企业，创议体贴永艺股份、致欧科技、哈尔斯、嘉益股份、匠心家居、浙江天然。
5）包装：本周发改委公布合于2025年加力扩围奉行大范围筑立更新和消费品以旧换新策略的通告，对片面消费者采办手机、平板、智能腕表手环等3类数码产物（单件发售价值不领先6000元），按产物发售价值的15%赐与补贴，每位消费者每类产物可补贴1件，每件补贴不领先500元。1月8日，奥瑞金子公司华瑞凤泉行为要约人，仍旧就2.86亿股中粮包装股份收到本次交往项下要约的有用接管，约占中粮包装已刊行股份的25.68%。即截至1月8日，公司持有中粮包装股权已达50.11%，实现控股。其余本次要约一切前提已获告终，要约正在各方面成为无前提，后续要约将支柱可供接管起码14日。奥瑞金控股中粮包装，希望发动行业式样改正，节余修复可期。金属包装体贴行业整合预期下节余修复弹性，保举昇兴股份、奥瑞金。消费电子纳入国补周围将进一步激动换新需求，纸包装保举国补受益的消费电子包装龙头裕同科技，创议体贴纸浆模塑第一股多鑫股份。
6）新型烟草：指日FDA延续公文书示强化统造司法落地，FDA烟草产物核心控造人夸大了通过All Government(当局一概协作，即多部分团结司法)的体例，对作歹电子烟接连挫折，是自此续能够还会呈现作歹电子烟被查处的案例。从近期美国电子烟监禁趋向看，合规减害、夸大青少年庇护为监禁要点，合规产物上风增加；英国受策略影响估计一次性承压，但希望向节余才智更强的换弹式、怒放式切换。创议体贴与头部客户就电子烟与HNB产物深适协作、节余希望企稳增加、换弹式/自有品牌上风杰出的新型烟草龙头思摩尔国际。
7）纺织装束：1月8日，国度兴盛蜕变委、财务部《合于2025年加力扩围奉行大范围筑立更新和消费品以旧换新策略的通告》向社会公布，希望接连激励消费商场生机。近期多地降温叠加春节邻近，创议合刊出售旺季下品牌衣饰发售情状，合联品牌衣饰龙头海澜之家、报喜鸟、波司登、比音勒芬；运动衣饰创议体贴安踏、李宁、361度，户表经济景气延续，体贴浙江天然、牧高笛、三夫户表。
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